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（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1． 欧元区主要经济体意大利7月工业产出环比增长0.4%，超预期复苏显持续性：
9月10日意大利国家统计局Istat最新数据显示，7月意大利工业产出环比增长0.4%，略高于6月修正后的0.2%增幅，且显著超出市场此前普遍预期的下降0.1%。这是自2025年4月以来最强劲的月度环比增长，进一步印证了该国制造业持续复苏的趋势。
分项数据显示，各主要工业品类别普遍呈现积极态势。其中，消费品产出环比大幅增长2.1%，资本货物产出增长1.6%，中间产品产出增长0.7%。相比之下，能源产量表现疲软，环比大幅下降7.8%。
同比来看，7月工业总产出同比增长0.9%，扭转了6月下修后的0.7%同比跌幅，实现由负转正。
从行业层面看，焦炭和精炼石油产品制造业成为最大亮点，同比增幅达10.8%，在所有行业中表现最佳。此外，计算机和电子产品制造业同比增长6.4%，食品、饮料和烟草行业同比增长5.7%，显示出较强的内生增长动力。
分析人士指出，尽管能源部门拖累明显，但制造业多个关键领域持续扩张，表明意大利工业部门的复苏基础正在巩固。当前数据反映出内需回暖与投资品生产的韧性，为下半年经济前景提供支撑。
2． 法国总统马克龙任命新法国总理，财政预算问题还会继续成为法国政府和议会反对党之间激烈博弈的核心考量：
当地时间9月9日晚，法国总统马克龙任命现任国防部长塞巴斯蒂安·勒科尔尼接替贝鲁，担任政府总理一职。
据法国媒体报道，勒科尔尼被视作马克龙的忠实追随者。去年12月巴尼耶政府下台后，马克龙原计划任命勒科尔尼为总理，但在最后时刻改变想法任命了贝鲁。
当地时间9月8日，时任法国总理贝鲁领导的政府在国民议会举行的信任投票中获194票支持、364票反对，未能过关。9日下午，贝鲁抵达总统府爱丽舍宫，随后正式向总统马克龙递交辞呈。
财政压力是此次法总理贝鲁下台的导火索。法国贝鲁政府未能通过其主动发起的在法国国民议会中的不信任投票，成为距去年年底巴尼耶政府倒台之后，在不到一年时间内再次倒台的法国政府。从巴尼耶政府到贝鲁政府，政府下台的一个关键问题就是所谓的财政预算案。
当前，法国面临着比较严重的财政和经济问题，这次贝鲁想推动预算案通过，主要是想在短时间内大幅削减政府开支，来减少法国的财政赤字。现在法国的财政赤字已经逼近了GDP的6%的高位，相比去年巴尼耶政府时期又有了明显的增长。现在法国财政还面临一个很大的压力，就是现在法国的负债水平连续攀升，占到GDP的比例已接近120%。法国这个债务水平在欧洲国家中，仅次于希腊和意大利。
所以在这样的背景下，现在贝鲁政府方面多少有些急于求成，我们看到这次他提出的预算案，相比此前半月的预算案，不仅在削减财政开支方面有更大胆的动作，对政府开支预算的缩减范围扩大了，同时还提出未来的医疗开支增幅要减半等。这样一些比较激进的措施，应该说同时招致左翼联盟和极右翼的国民联盟的反对。
所以在这个背景下，这次贝鲁政府未能够在信任投票中过关。而接下来，财政预算的问题还会继续成为未来法国政府和议会反对党之间激烈博弈的一个重要问题。
法国债务规模近年来持续攀升。数据显示，法国2024年赤字占GDP的5.8%。截至2025年第一季度末，法国公共债务与GDP之比已达114%。法国10年期国债收益率已超过希腊，与意大利持平，显示市场对其信用风险的重新定价。
专家指出，法国作为一个大国，其内部的政治不稳定显然会对自身的经济、社会乃至外交产生非常消极的影响，这毫无疑问也会对整个欧洲产生一定的辐射作用。比如，如果法国的经济问题迟迟得不到解决，法国就可能会继续面临高通胀、高负债的局面，整体会给欧元区的经济带来负面的影响。
3． 美国8月PPI生产者物价指数环比-0.1%，四个月来首次录得负值，同比远低于预期：
美国劳工统计局周三公布数据显示，美国8月PPI同比2.6%，预期3.3%，前值 3.3%；美国8月PPI环比 -0.1%，预期 0.3%，前值下修至0.9%；
美国8月PPI通胀意外回落，为美联储下周降息决定增添新的支撑因素，其中PPI环比四个月来首次转负，显示企业在面临关税成本上升压力下仍保持价格克制。
剔除食品和能源的美国8月核心PPI同比2.8%，预期 3.5%，前值 3.7%；美国8月核心PPI环比 -0.1%，预期 0.3%，前值 0.9%；
8月PPI数据呈现结构性分化特征，剔除食品和能源的商品价格上涨0.3%，主要受关税影响。与此同时，服务业成本下降0.2%，对整体通胀形成缓冲。
机械和车辆批发利润率暴跌3.9%，贡献了服务价格下跌的四分之三。专业和商业设备批发、化学品批发、家具零售、食品和酒类零售以及数据处理服务价格同样走低。
相比之下，投资组合管理服务价格上涨2.0%，货运卡车运输和服装批发价格也有所上升，但未能抵消其他领域的下行压力。
商品方面，烟草产品价格大涨2.3%成为商品价格上涨的主要推动力。牛肉、加工禽肉、印刷电路板和电力价格同样上升。
能源价格下降0.4%对整体形成拖累，其中天然气价格暴跌1.8%。新鲜蔬菜、鸡蛋和废铜价格也出现下滑，进一步抑制商品价格表现。
批发和零售商利润率大幅收窄1.7%，创下2009年以来最大降幅。这一数据凸显贸易政策对价格和需求影响的不确定性，企业利润率今年以来波动较大。
尽管最终需求价格走软，中间需求价格仍在上升，暗示价格压力可能在未来几个月传导至下游，反映生产链早期价格的中间需求加工商品成本上涨0.4%。
企业如何将关税成本转嫁给消费者，将成为决定今年利率走向的关键因素。美联储官员普遍预期进口关税将在2025年剩余时间推高通胀，但对这种影响是一次性调整还是持续效应存在分歧。
市场普遍预期美联储将在下周会议上降息，以应对劳动力市场快速恶化。美联储主席鲍威尔在上月杰克逊霍尔研讨会上谨慎为降息开门，而最新数据显示招聘放缓趋势延续至8月。
此前，贝森特周三公开呼吁美联储重新评估其政策，理由是最新修正的就业数据表明，特朗普政府上任时继承的经济状况远比此前报告的要疲弱。
9月11日周四，市场关注焦点将集中于北京时间晚上20点15分，欧洲央行即将举行的货币政策会议。与此同时，美国将于今日北京时间晚上20点30分发布8月CPI物价通胀指数报告，以及初请失业金救济人数。
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为刺激经济复苏与企业创新，欧洲多国近期推出财政支持与税收减免政策。德国内阁于9月10日通过一项法律草案，旨在改善中小企业与初创企业的融资环境，并为通勤者和餐饮行业提供税收优惠。该草案包括多项结构性改革：风险投资税收框架将获优化，股票最低票面价值从1欧元降至1欧分，取消部分审计与报告要求，并允许使用英文招股说明书以便于欧盟范围内发行证券。此外，通勤津贴将从每公里30-38欧分统一提高至38欧分，餐馆食品增值税率将于明年从19%降至7%。
德国财政部长拉尔斯·克林贝尔强调，创新型公司是“投资、增长和就业的引擎”，该法将为中小企业创造更有利的融资条件。然而，政策也带来财政压力，预计2026年税收收入减少48亿欧元，2027–2030年间每年缺口达57亿至61亿欧元。有经济学家批评餐饮降税属“金融民粹主义”，忽视财政可持续性。
同日，瑞典政府宣布将在2026年预算中推出70亿克朗（约7.47亿美元）的一揽子计划，重点降低小企业税收、简化监管，并为雇用年轻人提供激励。副首相埃巴·布施称目标是使瑞典“更易于创办和发展企业”。该计划是右翼联盟选举年经济刺激方案的一部分，整体规模达800亿克朗，此前已提出削减所得税、电力税和食品增值税等措施。
两国政策均体现出通过财税手段支持企业、应对经济疲软和促进就业的共同导向，但也反映出在中短期财政收支平衡方面所面临的挑战。
政治资讯
法国政治局势近期持续紧张。新任总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼于9月10日就职，成为总统马克龙两年内的第五任总理。他面临的首要任务是在议会严重分裂的背景下推动2026年紧缩预算通过，以削减法国占GDP5.8%的财政赤字。勒科尔尼呼吁以“更具创造性和技术性”的方式与反对派合作，但承认“必要的突破是必需的”。议会三大阵营——极左翼、极右翼国民联盟（RN）和中右翼共和党——虽普遍认同减赤必要，却在具体措施上存在严重分歧。极左翼表示将提出不信任动议，而极右翼国民联盟则暗示可在满足其要求的前提下合作。勒科尔尼被视为与国民联盟关系较近的人物，但其谈判空间仍非常有限。社会党方面也对合作持保留态度，称若其诉求被忽视将支持不信任案。
与此同时，法国全国爆发名为“封锁一切”的大规模抗议活动。数千名民众走上街头，设置路障、焚烧杂物，并与警方发生冲突，抗议马克龙政府、政治建制派及拟议的 austerity 政策。内政部在全国部署了8万名安全力量，已逮捕近300人。抗议者批评在政治僵局与社会动荡的双重压力下，勒科尔尼政府能否在10月中旬前顺利通过预算草案，将成为考验其执政能力的关键。
金融资讯
欧洲股市周三收盘普遍下跌，泛欧斯托克600指数微跌0.05%，报552.12点。尽管西班牙快时尚巨头Inditex因销售回暖股价大涨6.4%，带动西班牙IBEX指数上涨1.25%，并推动零售板块走高，但科技股大幅回调1.65%，结束了连续五天的涨势，成为拖累大市的主要因素。
航空航天与国防板块逆势上涨1.44%，创历史新高，地缘政治风险升温提振该板块表现。旅游休闲类股下跌1.4%，英、德主要股指均收低。法国CAC 40指数下跌，市场关注新总理塞巴斯蒂安·勒科努能否有效推动财政整顿，应对该国巨额赤字问题。
个股方面，丹麦制药公司诺和诺德宣布可能裁员以应对减肥药市场竞争，股价上涨3.6%；英国联合食品公司因预警Primark销售下滑而暴跌13.3%；金融科技公司Nexi因目标价遭下调重挫9.5%。市场关注焦点转向欧洲央行货币政策决定及美国通胀数据。
地缘战事
9月10日，波兰在北约盟军支援下击落多架入侵其领空的无人机，西方认定这些无人机为俄罗斯所有，系俄乌冲突爆发以来首次有北约成员国直接开火拦截。波兰总理唐纳德·图斯克称此事为“二战以来最接近公开冲突的时刻”，并启动《北大西洋公约》第四条，要求盟国紧急磋商。此次事件发生于俄罗斯对乌克兰西部发动大规模空袭期间，波兰方面称共19个空中目标进入其领空，部分无人机残骸落入边境村庄造成财产损失。
俄罗斯否认故意侵犯波兰领空，辩称其袭击目标仅限于乌克兰军事设施，并指责波兰及北约“缺乏证据、蓄意挑衅”。北约秘书长延斯·斯托尔滕贝格谴责俄方行为“绝对鲁莽”，强调盟国已做好准备“保卫每一寸领土”。分析认为，俄方可能借此测试北约防空系统和集体反应机制。
同一时期，中东局势亦显著升级。以色列对卡塔尔首都多哈发动空袭，试图清除哈马斯政治领导层，导致包括高级成员在内的5人死亡。以方声称此为对此前耶路撒冷枪击案的回应，并扬言“将继续行动直至达成目标”。卡塔尔作为主要调解方，强烈谴责这一“侵犯主权行为”，称其严重危及正在进行的加沙停火谈判。多个阿拉伯国家领导人迅速访问多哈以示支持。
此外，以色列还扩大对也门胡塞武装的打击，空袭萨那多处目标造成百余人伤亡，进一步加剧区域紧张。美国虽批评以方“单边行动不利于共同利益”，但亦承认目前难以评估空袭对停火谈判的实际影响。
欧盟委员会提议对以色列极端主义官员实施制裁，并暂停部分贸易便利措施，反映欧盟对以色列军事行动态度的强硬转变。多方警告，上述事件显示出俄乌与中东两大地缘危机均在进一步扩散和联动，国际社会面临严峻的维稳挑战。
技术谋攻
1． 技术总结：
市场普遍预计欧洲央行将在今日召开的货币政策会议上连续第二次维持利率不变。与此同时，投资者正密切关注欧洲央行是否会暗示降息周期已经结束。
欧洲央行行长拉加德在7月的鹰派表态削弱了市场对欧洲央行将采取进一步宽松行动的预期。随后，美国与欧盟达成贸易协议，再加上欧元区经济表现稳健，因此欧洲央行目前没有太大必要采取行动。苏黎世保险集团首席市场策略师Guy Miller表示：“欧洲央行政策制定者目前对按兵不动相当放心。”
自上次会议以来，欧元区通胀略高于预期，第一季度经济增速是欧洲央行预测的两倍，而与美国的贸易协议减少了不确定性。因此，决策者既没有理由现在降息，也没有理由提前透露下一步。
汇丰首席欧洲经济学家Simon Wells表示：“他们希望在未来利率决策上刻意保持不透明。所以总体来看，这就是我们将得到的结果。”
拉加德表示，欧盟15%的关税协议与欧洲央行此前设定的10%基准预期差距并不大。一些经济学家警告称，关税对经济的冲击仍不确定，并将在未来几个月逐渐显现，且关税进一步升级也是一种风险。荷兰国际集团（ING）全球宏观主管Carsten Brzeski表示：“我对该协议的批评或怀疑程度，可能比欧洲央行在会议上的态度更为强烈。”
然而，数位政策制定者并未排除进一步行动的可能，欧洲央行内部对于通胀是高于还是低于预期仍存在分歧。接受调查的经济学家认为，欧洲央行已经结束降息周期。交易员则认为，到明年夏季还有约70%的概率再降息一次。
认为降息已结束的人指出，拉加德为进一步行动设定了较高门槛，经济前景必须大幅恶化才会有新动作。一些人甚至预计，考虑到德国的刺激措施，欧洲央行下次行动可能是加息。
不过，若关税带来的经济打击超预期、债市承压、美国降息推高欧元、通胀更低等因素出现，可能促使欧洲央行重启降息。
欧洲央行预计明年通胀将大幅低于目标水平。此外，欧洲央行最新的经济预测也备受关注。经济学家普遍预计2025年的增长和通胀预期会小幅上调，但对明年的看法分歧更大。
此外，欧洲央行行长拉加德此前对央行独立性产生担忧，并表示，美国政府若试图罢免美联储主席鲍威尔或理事库克将对全球经济构成“非常严重的威胁”。
决策者和经济学家警告称，美联储若屈从于特朗普政府的降息要求可能会助长通胀，同时更紧的金融环境会传导至欧元区，进而推高欧元。苏黎世保险集团首席市场策略师Guy Miller表示：“这关乎金融稳定。如果没有独立的美联储，这才是真正的风险。”
与此同时，法国债务问题及其对欧债市场的冲击、以及美国若因政治因素导致美联储大幅降息，也将成为拉加德新闻发布会上被问及的重点。不过她预计不会就具体应对措施作出明确表态。部分经济学家认为，欧央行年底前不排除小幅降息，但若经济复苏强劲并伴随财政刺激，则2026至2027年的通胀压力或迫使央行重新考虑加息。
美国方面，美国劳工统计局周三公布数据显示，美国8月PPI同比2.6%，预期3.3%，前值 3.3%；美国8月PPI环比 -0.1%，预期 0.3%，前值下修至0.9%；
美国8月PPI通胀意外回落，为美联储下周降息决定增添新的支撑因素，其中PPI环比四个月来首次转负，显示企业在面临关税成本上升压力下仍保持价格克制。
剔除食品和能源的美国8月核心PPI同比2.8%，预期 3.5%，前值 3.7%；美国8月核心PPI环比 -0.1%，预期 0.3%，前值 0.9%；
8月PPI数据呈现结构性分化特征，剔除食品和能源的商品价格上涨0.3%，主要受关税影响。与此同时，服务业成本下降0.2%，对整体通胀形成缓冲。
机械和车辆批发利润率暴跌3.9%，贡献了服务价格下跌的四分之三。专业和商业设备批发、化学品批发、家具零售、食品和酒类零售以及数据处理服务价格同样走低。
相比之下，投资组合管理服务价格上涨2.0%，货运卡车运输和服装批发价格也有所上升，但未能抵消其他领域的下行压力。
商品方面，烟草产品价格大涨2.3%成为商品价格上涨的主要推动力。牛肉、加工禽肉、印刷电路板和电力价格同样上升。
能源价格下降0.4%对整体形成拖累，其中天然气价格暴跌1.8%。新鲜蔬菜、鸡蛋和废铜价格也出现下滑，进一步抑制商品价格表现。
批发和零售商利润率大幅收窄1.7%，创下2009年以来最大降幅。这一数据体现贸易政策对价格和需求影响的不确定性，企业利润率今年以来波动较大。
尽管最终需求价格走软，中间需求价格仍在上升，暗示价格压力可能在未来几个月传导至下游，反映生产链早期价格的中间需求加工商品成本上涨0.4%。
企业如何将关税成本转嫁给消费者，将成为决定今年利率走向的关键因素。美联储官员普遍预期进口关税将在2025年剩余时间推高通胀，但对这种影响是一次性调整还是持续效应存在分歧。
市场普遍预期美联储将在下周会议上降息，以应对劳动力市场快速恶化。美联储主席鲍威尔在上月杰克逊霍尔研讨会上谨慎为降息开门，而最新数据显示招聘放缓趋势延续至8月。
此前，贝森特周三公开呼吁美联储重新评估其政策，理由是最新修正的就业数据表明，特朗普政府上任时继承的经济状况远比此前报告的要疲弱。
此外，当地时间周二晚上，当美联储理事库克就被解雇一事提起的诉讼正在法庭上进行时，一名法官阻止了特朗普总统解雇她，成为历史首次在美国总统解雇美联储理事期间被法院叫停。
美国地方法院法官科布解释了授予库克临时禁令的决定，禁止她被免职，他写道：“美联储独立性的公众利益支持库克复职。”科布表示：“在这个初步阶段，法院认为库克已经强有力地证明，她所谓的离职违反了《联邦储备法》的‘因由’条款。”
美联储理事职务的依据仅限于与该理事在职期间的行为有关的行动。科布在华盛顿特区联邦法院写道：“因此，‘因由’并不考虑仅仅因为个人在上任前的行为就将其撤职。”
法官指的是库克的抵押贷款欺诈指控，特朗普将其作为解雇第一位黑人女性美联储理事的理由。预计最高法院将对此案拥有最终决定权，这是美国总统首次以所谓的理由解雇美联储理事。
科布的决定意味着，库克将参加9月16日开始的美联储下一次会议。预计美联储将在为期两天的会议上降息。
当前，市场关注焦点集中于今日即将发布的美国CPI物价通胀数据报告，作为美联储货币政策决定性的关键经济指标或将直接影响决策者在下周政策会议上的降息决策，以及市场对美联储年内货币宽松预期的核心变量。市场普遍预期，美联储将在9月16-17日的会议上下调利率，但对于降息幅度是25个还是50个基点仍存在分歧。
InTouchCapital Markets亚洲汇率主管Kieran Williams表示：“要实现50个基点的降息，需要核心通胀数据显著低于预期，才能给鸽派提供底气。考虑到服务价格的粘性，以及美联储倾向于渐进式政策调整，大幅降息的可能性较低。”
技术指标显示，日图级别上，布林带上轨当前所指向的1.1755区域构成欧元短期价格走势动态阻力，布林带中轨位于1.1675区域，构成其短期多空力量以及强弱格局的核心分化枢纽，而布林带下轨维持于1.1590区域，为欧元短期价格走势提供动态支撑。当前欧元整体运行于布林带上轨至中轨区间，表明其多头动能仍保持相对韧性，汇价偏向维持偏强整理格局。布林带开口保持扩张，表明欧元短期波动率仍维持在较高水平，汇价上行突破以及高位回落风险仍需保持谨慎对待。14日RSI相对强弱指标徘徊于54附近区域，处于55-45强弱平衡区间上沿，但未呈现进一步走强分化迹象，表明多头动能当前优势保持相对平稳，汇价处于中性略偏强温和整理区间。MACD显示DIFF0.0021 DEA0.0015，柱状图0.0019，双线在零轴附近轻微呈现多头排列后趋于粘合，暗示欧元多头动能释放有限，呈震荡整理趋势特征。
技术结构显示，日图级别上，欧元在此前连续两个交易日冲高后位于1.1765区域形成实体收市平台区，并构筑显著结构性阻力区域，对其汇价当前构成潜在压力限制。因此，欧元短期内需在有效站稳至该区域上方后，才将有望强化其多头动能凝聚力，为汇价延续上行测试年度高点1.1829目标区域提供潜在看涨空间。
另一方面，布林带中轨与技术结构位于1.1670一线区域形成动态-静态共振重合区，为欧元短期价格走势提供有效支撑。如若该区域支撑在短期内失守，则需紧惕市场抛售情绪升温，从而导致汇价面临进一步下行测试1.1580目标区域的风险加剧。
综合而言，市场已几乎对欧洲央行今日在货币政策会议上保持当前利率水平不变的预期进行充分定价，而美联储降息预期仍维系在高位水平，这一利差优势为欧元短期价格走势结构维持在偏强格局提供有利条件。但若欧洲央行同时释放更鸽派的增长担忧信号，欧债收益率对欧元的正相关压制仍在，欧元上行斜率将演变得更为温和，甚至削弱其多头动能的潜在韧性支撑。但在技术层面上欧元未有效跌破1.1670区域支撑之前，汇价有望在该区域上方构筑台阶式抬升，并强化市场买方控盘，对1.1765阻力区域释放量能突破潜力。与此同时，如若欧元在本周接下来交易日可成功站稳至1.1765阻力区域上方，则将有望为其汇价后续通往测试1.1829年度高点目标区域提供优势选择权。但仍需谨慎的是，一旦下方1.1670区域防线失守，则预示欧元阶段性抬升趋势将告一段落，空头优势权开启或重新主导汇价回落测试1.1580目标区域的支撑有效性。
2． 技术指标总结：
3． 短线交易策略解析：
欧元短线区间展望：
1.1730-1.1675
今日，欧洲央行货币政策会议以及美国即将发布的8月CPI物价通胀数据报告将成为欧元短线价格走势的核心催化剂。
市场普遍预期其关键利率将连续第二次维持不变，同时不会对未来政策方向释放明确信号。7月会议纪要显示，沟通策略应“保持谨慎、中性，并在未来利率决策上有意保持模糊”。市场分析指出，这是本周会议延续的基调。
欧央行预计仍将坚持通胀在2026年低于2%目标、2027年回到目标区间的预测，这意味着当前政策没有调整必要。但未来风险仍存：若美国加征关税、欧元进一步走强或中国商品大量涌入，可能令通胀在2026年跌破预期，甚至长期低于2%，从而增加降息可能。相反，如果各国财政支出加码、防务投资上升，叠加供应链再度受阻，则可能带来新的通胀压力，甚至令部分官员倾向再次加息。
市场人士认为，欧央行年底前不排除小幅降息，但若经济复苏强劲并伴随财政刺激，则2026至2027年的通胀压力或迫使央行重新考虑加息。
此外，法国债务问题及其对欧债市场的冲击、以及美国若因政治因素导致美联储大幅降息，也将成为拉加德新闻发布会上被问及的重点。不过她预计不会就具体应对措施作出明确表态。
因此，近期行长拉加德多次强调，目前货币政策已处于“一个合适的位置”。不过，不确定性依然存在，央行官员倾向保持中立立场，避免过早透露后续动向。
此外，根据调查显示，被视为通胀数据的“领先指标”预测，即将公布的美国8月CPI同比增幅将略高于市场普遍预期，这为美元带来了温和的上行风险。
据追风交易台消息，摩根士丹利分析师Molly Nickolin、Andrew M Watrous等于9日发布报告称，CPI通胀互换的定价显示，市场隐含的8月整体CPI同比增速将为2.91%，高于彭博社调查的经济学家预测中值2.90%。当前，CPI互换利率预计，美国8月CPI同比增幅为2.91%，环比增幅为0.38%。
同时，大摩Diego Anzoategui预测8月CPI同比增幅将达到2.92%，同样略高于互换市场的定价，以及经济学家的普遍预期。该行经济学家认为，尽管航空票价和牙科服务等服务业通胀正在减速，但关税带来的影响将比前几个月更为显著。
大摩指出，CPI互换利率与经济学家预测中值之间的差距，暗示了今晚数据可能出现0.06个标准差的上行意外。
从历史上看，CPI意外数据与美元走势紧密相关。报告指出，一个标准差的CPI意外数据通常伴随着美元指数约0.4%的同向变动。
基于这一模型，此次0.06个标准差的潜在上行，将对应数据公布后一小时内美元指数0.03%的涨幅。
上个月的行情也验证了这一关联。数据显示，在8月12日，由于7月CPI数据低于预期，与当时CPI互换利率的指向一致，美元指数应声下跌。
与此同时，高盛预计8月美国通胀数据将更为火热，核心CPI环比或上涨0.36%，略高于市场普遍预期的0.30%，年率将升至3.13%。
整体CPI预计环比上涨0.37%，主要受食品+0.35%和能源+0.60%成本走高推动，同时更昂贵的汽车和机票价格也可能推升通胀。
该行警告称，关税正在加剧通胀压力，特别是在通信、家居和娱乐等类别。高盛预计，在特朗普总统领导下实施的关税将使核心CPI在短期内维持在约0.3%的月度增速。但除去关税带来的推动，经济学家认为随着住房和劳动力相关压力的缓解，潜在趋势性通胀将继续降温。
综上分析，当前整体预期均指向美国8月CPI物价通知指数呈现走高迹象，包括总体所有商品指数以及剔除波动较大的食品和能源价格后的关键核心数据。
然而，将会有两个因素发挥作用。首先，核心通胀率预计仍将维持在3.1%。其次，通胀率的上升主要预计会来自受关税影响较大的商品，而非影响到美国经济中更大比例约30万亿美元的服务价格。
因此，如果报告中确实存在这些趋势，那么美联储的决策者们预计会忽略这一增长现象，转而将注意力更多地集中在日益疲软的就业市场上。这个市场可能需要更低的利率来得到提振。目前，美联储官员大多将关税视为一次性的价格上涨，认为其不太可能引发长期的通货膨胀。除非8月CPI指数大幅超出市场调查预期，否则将难以阻挡美联储在下周会议上放松货币政策，同时对美元指数形成的支撑效果也仍然有限。
技术指标显示，欧元4小时布林带上轨所指向的1.1775区域构成其短线动态阻力，布林带中轨所指向的1.1725区域构成其短线多空力量以及强弱格局的核心分化枢纽。而布林带下轨所指向的1.1680区域为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前欧元短线维持于布林带中轨下方运行，表明其多头动能有所放缓，并遭遇潜在阻力压制，但未有效跌破布林带下轨动态支撑，暗示其仍保留潜在反弹空间。4小时级别14釰RSI相对强弱指标回落至48附近区域，尽管整体仍保持在55-45强弱平衡区，但与布林带指标信号同步验证其多头动能放缓迹象。如若欧元短线跌破布林带下轨动态支撑，伴随RSI指标回落至45区域下方，则将暗示其空头动能重新掌握优势权，汇价或面临进一步下行风险。
技术结构显示，4小时级别上，布林带上轨与技术结构位于1.1730区域形成动态-静态共振阻力区，当前对其汇价反弹构成显著压制力。欧元需在4小时级别上重新站稳至该区域上方，才将有望重塑多头反弹格局，为汇价上行测试1.1765目标区域提供潜在动能支撑。
而布林带下轨与技术结构所指向的1.1675区域同步构成欧元短线动态-静态共振支撑，如若欧元在4小时级别上有效跌破该区域防线，则或将强化其空头动能驱动力，为汇价进一步测试1.1640目标区域打开短线下行窗口。
综合而言，当前在欧洲央行货币政策会议以及美国8月CPI物价通胀指数相互交织之下，市场情绪明显偏向谨慎中立特征，汇价也显著维持区间震荡整理格局。最新共识显示，欧洲央行将在今日货币政策会议上维持“按兵不动”，为欧元与美元利差削弱提供优势，从而令欧元从中受益。另一方面，市场对美国8月CPI物价通胀指数走高达成新的共识，但市场对该数据最后解读仍成为欧元与美元汇价表现的核心变量。分析指出，尽管美国8月CPI数据显示通胀粘性仍存，但就业市场大幅放缓警报信号仍是美联储降息的优先驱动力，从而为美元指数所提供的支撑反弹潜力有限。技术层面上，欧元当前需在4小时级别上有效站稳至1.1730区域上方，才将有望重塑其多头偏强格局，并为汇价反弹测试1.1765目标区域提供潜在技术空间。而如若欧洲央行行长拉加德未释放明确降息周期终结信号，叠加美国CPI数据走高对欧元施压，则或将强化其多头动能放缓倾向。若下方1.1675区域未能提供有效支撑，则需警惕4小时级别有效跌破该区域防线后，短线汇价将面临进一步下行测试1.1640目标区域的风险加剧。
欧元短线价格走势路线参考：
上升： 1.1730-1.1765
下跌： 1.1675-1.1640
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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责任编辑：郭建
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