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尽管港股市场持续调整，恒生指数从7月底高点25735.89点附近回调至24600点附近。然而根据中金公司的数据，主动外资时隔41周首度回流港股市场，为去年10月以来首次。这一信号或预示着外资对中国资产配置策略正在发生微妙变化。
资金流向
中金公司表示，根据EPFR最新统计(截至上周三)，主动外资本周净流入港股与ADR市场429万美元，结束了此前连续40周的流出态势。与此同时，A股市场外资流出规模明显收窄，从上周的2.0亿美元降至930万美元。值得关注的是，全球新兴市场基金已转为净流入状态，专注中国市场的基金流出速度显著放缓。
被动资金方面，流入节奏有所放缓。其中，A股市场被动资金流入2.3亿美元，较前一周的13.2亿美元明显下降；港股和ADR市场被动资金流入9.7亿美元，低于上周的18.5亿美元。
配置比例变化
截至6月末的数据显示，主动型外资对中国资产的配置比例较基准低1.3个百分点，较5月的1.1个百分点有所扩大。值得注意的是，被动资金配置比例持续攀升至7.4%，而主动资金配置比例维持在6.1%不变。
南向资金持续加码
内地资金通过港股通持续流入港股市场，上周净买入规模达590.2亿港元，较前一周的323.5亿港元大幅增加。今年以来，南向资金累计净流入已达8790.5亿港元。从个股来看，小米、腾讯与阿里巴巴成为资金主要流入标的，而泡泡玛特、老铺黄金等消费股遭遇资金流出。
市场研判与投资建议
近期市场连续回调，基本回吐了7月中旬以来的涨幅。对此，中金公司指出，当前调整并不意味着机会的消失，反而可能为投资者提供更好的布局时点。
中金公司最新研报建议投资者采取以下策略：
分红策略方面，可考虑从估值相对较高的银行板块转向更具性价比的保险板块。
成长板块配置可关注AI应用(游戏、互联网、短视频、软件等)、机器人及零部件等新兴领域。
周期板块建议重点关注需求端变化。
中金公司强调，"追高不如低吸"仍是当前较佳的投资策略。在板块选择上，建议投资者关注估值合理且具备长期成长性的领域，避免过度追逐短期热点。随着外资回流迹象显现和市场情绪逐步修复，港股市场或迎来新的投资机遇。
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